全球股市连跌后走出颓势 兰董事件

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发布时间:2017-11-17 08:59
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全球股市连跌后走出颓势 兰董事件

全球股市走出近期颓势?

在大宗商品供应过剩的情况下,全球股市迎来集体性下跌。自11月9日以来,全球股市迎来六个月来最长连跌纪录。同时,债市也遭到抛售,大宗商品市场多头遇挫。在美国税改遇到障碍的背景下,不少美国股票近期纷纷创出历史新高,令调整压力与日俱增。不过,从11月16日市场走势来看,回调在全球各个市场已经发生。亚洲股市摆脱盘初的疲弱表现走高,欧洲股市初盘结束了八日的大跌,美国三大股指整体高开。

11月9日以来,全球股市迎来六个月来最长连跌纪录。在超过20个月超级大牛市后,市场最为关注的焦点在于,本次的动荡是临时调整,还是整体方向性的转变。

股市的大跌首先从欧洲开始,从11月6日以来,在布伦特原油暴跌之后,欧洲股市出现了连续八天的大跌,创一年来最长跌势,盘中创出八周新低。亚太地区市场也受其影响,日经指数在连跌五个交易日后,自上周最高点下跌0.6%,再度回到22000点附近。

欧洲和亚太的颓势传递到美国。截至当地时间15日收盘,美国三大股指连续第五个交易日下滑。

从全球范围来看,追踪47国股票的MSCI世界指数15日盘中跌幅近0.2%,连续第五个交易日走下坡,是今年3月来最长的一波跌势。

“此轮下跌的最重要原因是供应过剩疑虑导致大宗商品下跌,原油、基本金属价格受挫,也并不排除投资者年底锁定获利的考量。”富达资本全球首席股票分析师Sonja Laud表示。

更多分析师认为,从各个地区来看,增长和企业盈利的走势使得这轮下跌很快就会发生扭转,而2018年全球股市依然为投资者最青睐的资产类别。

从11月16日市场走势来看,回调在全球各个市场已经发生。亚洲股市摆脱盘初的疲弱表现走高,MSCI明晟亚太地区(除日本)指数上涨0.6%。欧洲股市初盘结束了八日的大跌,在银行股的带领下,富时指数上涨了接近2%。而当地时间9:30,美国三大股指整体高开。

“整体来看,全球金融市场过去一周的低迷已经有所改善。”ABN Amro 银行分析师Georgette Boele表示。

Sonja Laud表示,在全球股市处于过去两年的绝对高点之上,目前到了一个重新决定方向的时点,而其未来的走向与全球央行决议、通胀和增长水平直接相关。

大宗商品引起的短期调整

原油和金属行情因需求展望减弱而下跌,对矿业股及能源股构成压力,造成欧亚相关股票尾随美股走软。

CMC市场驻伦敦分析师麦登说:“投资人把上周的卖压看作是警钟,提醒他们尽管当前政治与经济展望变化不大,股市却不可能一直涨下去。”

商品行情转跌是触动近来股价下挫的一大因素。先前供应趋紧和需求转强迹象,使商品市场在6月底至11月初涌现一波涨势,但随中国的经济转型,意味着对镍、铁矿砂和石油的需求可能随之下降,商品投资人开始思考先前看法是否太乐观。

此外,本月底石油输出国组织(OPEC)将在维也纳会商是否延长减产协议,会不会如市场预期延到明年底,仍是未知数。俄罗斯油长先前已表示不急着在本月做出决定。

法国巴黎银行策略师齐林奎里安说,万一推迟延长减产协议的决定,或延长的期限不如预期,都可能触动一波回档整理。

国际能源署看增美国原油产量、看淡全球需求成长,也加重油价压力。美国原油期货15日一度跌破55美元大关,最多跌1.3%至每桶54.9美元,伦敦布仑特原油跌1.5%至61.3美元。

全球公司盈利上涨周期

据全球交易展望报告(下称“报告”)预计,延续2017年下半年经济的良好势头,几大宏观经济和金融交易驱动指数将在2018年达到周期性顶峰。全球几大交易中心将在2018年出现交易周期的高点。

报告认为,随着2018年的临近,全球投资者信心逐渐增强。这是由于其投资欲望受到一些正面趋势的鼓舞,包括全球贸易活动愈加活跃、经济增长愈发强劲、股票估值上升、新兴市场未来成本较低的融资环境。

对于大部分股票分析师来说,2018年仍然有很多股票上涨的动力。尤其是亚洲和美国市场。

三星资产管理有限公司(Samsung Asset Management ltd.)的基金经理艾伦·理查德森(Alan Richardson)表示,亚洲股市的下跌,不过是因为投资者在想在年底前锁定利润。理查德森在香港管理约4.46亿美元的资产。在过去5年里,击败了97%的同行。他表示,全球经济增长的更大趋势是完整的,他正在利用这个机会购买更多的股票。

“这只是为了在年底前锁定获利。”理查德森说:“这是一个为2018年赢得为更强劲增长而购买好股票的机会。我们仍处于彻底复苏的早期阶段。”

对于价格已经在顶端的美股来说,大摩指出,按照目前的轨迹,股票的风险溢价将继续压缩,直至进入衰退阶段。也就是说,在周期结束前,美股仍有一定的上涨空间。

股市上涨既反映出市场对经济的乐观态度,也是对2008-2009年股市崩盘之后坚持投资高风险资产的投资者的一种肯定,这些投资者在后来的复苏阶段中获得了巨大回报。

Allianz SE首席经济顾问Mohamed El-Erian说,投资者逢低买入已成惯性,因为这么做很赚钱。

只有欧洲的股票分析师认为,欧洲股市的上涨潜力有限。德银的Sebastian Raedler领导的策略师团队预计STOXX 600指数年底目标在395点,较现水准高出3%,在明年头几个月回落至375点。

“我们维持短期战术上中性,但预计将出现回调。较之欧洲防御类股,我们减持欧洲循环景气,且预计欧股在未来数月表现继续逊于美国股市。”他们表示。

一些投资者表示,如果通胀率上升促使美联储和其他央行以快于投资者预期的速度加息或收缩债券购买规模,这种危险就会加剧。一旦出现这种局面,债券收益率将上升,而与多年来收益率超低的安全资产相比,届时股票和高风险债券将变得不那么有吸引力。


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