20选8有规律,汉缆股份2.6亿溢价13倍收购迷局

作者:
发布时间:2020-02-14 19:04
来源:未知
20选8有规律,汉缆股份2.6亿溢价13倍收购迷局

汉缆股份溢价超13倍从控股股东手中收购的标的公司,在2019年前五月净利润亏损超1700万元,这宗数据如此反差的关联交易,已被交易所关注

《投资时报》研究员 李浥尘
 

白小妲中特网开奖结果 注册送彩金的网址 时时彩开奖结果 必赢彩票 赌博网站送彩金 买码网址 香港六会彩开奖现场直播 直播香港六合彩开奖结果 bet/huangguantouzhuwang/' target='_blank'>皇冠投注 今晚特马多少号 大发五分彩 大发娱乐城 2020年马会开开奖记录 188比分直播网 球坛网 2020香港六合彩开奖直播现场 顶级彩票官网 2020香港六合彩开奖现场 四不像生肖图网站今晚 威尼斯人娱乐城备用网址 澳门萄京娱乐部日本电影 六开彩开奖结果直播 江苏快三 2020六合彩开奖记录表 A加K娱乐城真实网址 bet365备用器 中博娱乐城 澳门威尼斯人娱乐官网 万博国际 六合彩资料开奖最快的 百利宫娱乐 澳门金沙网址 香港六合彩特码开奖 澳门新葡京公司 香港六合彩近今期开奖结果 澳门网上赌场娱乐 欧洲杯盘口 今日特马结果开奖结 六合彩投注 69969开奖直播 九洲娱乐网 六合彩第75期开奖结果 六合彩开奖结果排行结果 白小姐六合彩 500万彩票 2020六和彩76期特码开奖结果 bbin视讯 六合彩蓝月亮开奖 香港六合彩最怏开奖现场结果 新葡京注册 真钱百家乐游戏 澳门金沙百家乐娱乐城赌场 凤凰时时彩 六彩免费资料图 幸运飞艇开奖官网直播 棋牌注册送30 2020六合彩开奖结果历史记录 一肖中特 六合彩历史开奖结果 管家婆论坛 六合彩直播开奖 新疆时时彩开奖 六合彩网址 澳门葡京赌场 六合六合彩彩开奖结果查询 六合彩开奖2020年 bet365官方网站 香港六合彩最快开奖结果 澳门金沙娱乐场赌场 2020六合彩现场开奖 香港六合彩开奖最快现场开奖 万博体育登录 葡京网投游戏 澳门第一娛乐城官网 a8娱乐城代理注册 小鱼儿论坛 一码中特网 网上百家乐 天天德州扑克-手机app下载 竞彩足球比分直播 六开彩开奖号码 香港六合彩2020年特码记录 香港六合挂牌中特网 网络赌博app 2020六 藏宝图 天王娱乐城 注册送彩金的棋牌平台 贝博体育 华盛顿娱乐城 澳门娱乐中文在线 彩今期开奖网站 信彩网 今晚买什么码必中 永利高官方网站 巴厘岛娱乐城 六合彩开奖时间表 博狗真人娱乐城 神州彩票 澳门金沙赌场百家乐游戏 2020年76期香港六合彩开奖结果 足球网址导航 明升娱乐平台 十大时时彩正规平台APP 皇冠投注网 鸿利国际 香港六合彩最快开奖 六合彩2020年7月开奖 今期四不像图 香港六合彩近十年开奖记录 足球比分推荐 香港六合彩开奖信息 新葡京网址 澳门新金沙开户 六合皇中特网 澳门永利高注册 澳门永利皇娱乐场 PC蛋蛋 168彩票网 亚游官网 皇冠现金网站 扑克王娱乐城 大发棋牌 香港最准的六肖期期准 皇马娱乐 2020香港六合彩最快开奖记录 六合彩香港开奖结果 王中王资料大全枓大全 中特网香港免费 天津时时彩视频 最近几期六合彩开奖结果 云顶棋牌官网 365备用 007真人娱乐城 万博娱乐国际 六合彩开奖该站 Bet365娱乐 蓝月棋牌娱乐澳门新濠天地平台 云顶棋牌下载 看图解特码 亚洲bet365娱乐 
 

股权增值率高达1333.07%——青岛汉缆股份有限公司(下称汉缆股份,002498.SZ)以2.6亿元向控股股东青岛汉河集团股份有限公司(下称汉河集团)收购其持有的上海恒劲动力科技有限公司(下称上海恒劲)34.26%股权的关联交易,2月11日披露相关交易细节之后,迅即引发广泛关注。

之所以引人瞩目,原因或在于并购标的上海恒劲在2019年1—5月营收仅为2.76万元,净利润亏损高达1752.91万元的数据。这组数据与超过13倍的溢价率形成极大反差,颇为“辣眼”。正因如此,深交所对此宗关联交易高度关注,并于交易细节披露后次日即下发关注函,要求说明此次关联交易评估增值率较高的具体原因及评估作价的公允性、合理性。

《投资时报》研究员注意到,此项并购控股股东资产的关联交易,2月10日已获汉缆股份董事会通过,尚须获得股东大会的批准。

三季报显示,汉缆股份2019年前三季度实现营收44.48亿元,同比增长18.24%,净利润3.63亿元,同比增长154.33%。此外,汉缆股份预计2019年全年净利润为3.8亿元至4.8亿元,同比大幅增长71.66%至116.83%。

对于业绩变动之原因,汉缆股份称系因2019年采取措施扩大产能,增加重点产品市场竞争力和占有率,加强产销结构优化,加强国际市场开拓,加强成本管控,提高资金使用效率,降低各项费用所致。

2019前5月净利亏1753万

2月11日,汉缆股份披露的《关于现金收购上海恒劲动力科技有限公司34.26%股权暨关联交易的公告》(下称《交易公告》)称,拟以2.6亿元收购控股股东青岛汉河集团股份有限公司(下称汉河集团)持有的上海恒劲动力科技有限公司(下称上海恒劲)34.26%的股权。

此次交易对方为汉河集团,汉河集团持有汉缆股份66.56%股份,为汉缆股份的控股股东,因此,此次交易构成关联交易。

企查查显示,汉缆股份是由青岛汉河实业股份有限公司(现更名为汉河集团)等四名股东共同作为发起人,于2007年12月以汉缆股份集团有限公司整体变更的方式设立的股份有限公司,此后在2010年11月上市。

汉缆股份这宗收购控股股东资产的交易在2019年6月12日就签订了框架协议。半年多之后,根据此次《交易公告》的披露,这宗关联交易的交易对价、估值、支付方式等细节方得以确定,但随即深交所2月12日向汉缆股份下发了关注函。

《投资时报》研究员注意到,关注函首先对交易增值率提出了质疑。

《交易公告》显示,此次交易定价依据的是反映资产未来盈利能力的收益法评估结论,上海恒劲100%股权对应的全部权益账面价值为5589.38万元,评估值为8.01亿元,评估增值率达到1333.07%。

《投资时报》研究员注意到,在解释选定以收益法评估结果作为上海恒劲的最终评估结论,即最终溢价率超过13倍的原因时,汉缆股份称,“在氢能应用领域广阔的行业前景下,上海恒劲的自主创新模式、先进的技术水平及雄厚的技术积累、良好的产品性能等优势因素使其在未来氢能源应用领域的竞争中将保持很大的竞争优势,企业预期会取得良好的社会效益和经济效益。”

只是,现实数据却显得十分“骨感”。

数据显示,截至2018年12月31日,上海恒劲净资产7212.90万元,2018年实现营收3440.79万元,净利润1292.48万元。

截至2019年5月31日,上海恒劲净资产为5459.98万元,2019年1—5月实现营收2.76万元,净利润为亏损1752.91万元。

对比可以看出,上海恒劲2019年经营计划陷入停顿,前5个月的营收不到3万元,净利润亏损额比去年全年盈利还多35.60%,净资产较2018年底减少28.47%。如此经营成绩单与汉缆股份对上海恒劲“保持很大的竞争优势”、“预期会取得良好的社会效益和经济效益”的判断是否匹配?

进一步而言,上海恒劲2019年1—5月大幅亏损的现状是否支持采取反映资产未来盈利能力的收益法进行资产评估?超过13倍的评估增值率是否合理?是否公允?

事实上,尽管对上海恒劲竞争力的表述十分正面,但从业绩承诺的金额却可以看出对未来业绩增长判断的现实性。

根据业绩承诺条款,汉河集团承诺上海恒劲在2020年、2021年、2022年内实现的净利润分别不低于271.73万元、1044.99万元、1528.00万元。实际业绩数据显示,上海恒劲2018年已经实现净利润为1292.48万元,2019年1—5月亏损1752.91万元,2019年全年业绩大概率为亏损。业绩承诺是否能实现?

对比数据后还可以看出,即使按照预期能实现业绩承诺,上海恒劲需要经过三年的业绩爬坡才能恢复到2018年的盈利水平。上海恒劲业绩承诺数据呈现较大波动性,是否与收益法下未来三年预测的净利润有明显差异?是否支持超过13倍的评估增值率?

汉缆股份过去一年的股价走势

数据来源:Wind

2023年前支付首批转让款

根据《交易公告》,上海恒劲2009年06月24日,主营业务为氢能源燃料电池技术及其相关产品的研究、设计、开发、自有研发成果的转让。

企查查显示,汉河集团1997年8月成立,注册资本1.17亿元,主要从事对外投资管理。数据显示,2018年汉河集团的总资产为50.19亿元,净资产47.01亿元,营业收入为人民币0万元,净利润为人民币2.88亿元;2019年,汉河集团总资产为51.08亿元,净资产48.55亿元,营业收入为人民币0万元,净利润为人民币1.54亿元。

《投资时报》研究员梳理上海恒劲历史沿革后了解到,汉河集团是在2015年11月上海恒劲实施第三次股权转让以及第二次增资时,入股上海恒劲。

数据显示,汉河集团以9760万元现金,分别从原有的5位股东收购了上海恒劲24.40%的股份,收购溢价率为5倍;此后,上海恒劲实施第二次增资,注册资本由8000万元增加至1.40亿元,其中汉河集团以现金方式认缴新增注册资本2844.40万元。

经过收购股份和参与增资,合计支付现金1.26亿元,最终汉河集团持有上海恒劲34.26%股份,为其第二大股东。

值得注意的是,此次汉河集团将上海恒劲34.26%股份出售,汉缆股份需要拿出2.6亿元现金的支付方式设置十分宽松。根据汉缆股份与汉河集团签订的附条件生效的《股权转让协议》,汉缆股份仅应在2023年1月1日前向汉河集团支付本次股权转让对价款的50%,共计1.30亿元;剩余的50%、1.30亿元在2024年1月1日前向汉河集团支付。

三季报显示,截止2019年三季度末,汉缆股份货币资金为4.38亿元,资产负债率为14.05%,从数据上看,汉缆股份应该有能力支付此次交易的2.6亿元现金。

此宗关联收购交易为什么设置如此宽松的款项支付安排?汉缆股份是否具备足够的现金支付能力?

公开资料显示,汉缆股份主要业务有电缆及附件系统、状态检测系统、输变电工程总包等三个板块,公司产品主要为电力电缆、装备用电缆、特种电缆、数据电缆、架空线等。

此次从控股股东手上收购上海恒劲34.26%的股权,汉缆股份称,将以此快速切入燃料电池技术及其相关的新能源产品领域,从而形成公司在燃料电池技术及其相关的新能源产品领域的业务布局。

按照汉缆股份的期望,氢能源产业规模未来几年将持续保持高速增长的态势,氢能源市场前景广阔,此次收购有助于公司在氢能源产业开拓和深耕,为公司带来长期收益。

此次交易可进一步优化公司业务结构,增强公司的抗风险能力,为公司未来在的持续发展奠定坚实的基础。此外,本次交易还将为公司带来新的利润增长点,增强公司盈利能力。

但是,对于汉缆股份进军燃料电池及新能源领域的“新兵”而言,需要直面行业竞争加剧的风险。氢能源市场规模未来几年将持续保持高速增长的态势,但行业竞争也将不断加剧,未来如果上海恒劲不能持续拓展优势客户、加强研发能力、扩大业务规模、准确把握市场及客户需求变化,其盈利压力不容小觑,何况对上海恒劲来讲,目前首先是要扭转亏损的不利局面。
 

黄金城 金沙平台 新葡京高尔夫赌场 澳门金沙注册网址 188体育平台 天津时时彩开奖 bbin在线娱乐城 幸运飞艇官网开奖最快软件 云顶线上娱乐场 公海赌场 六开彩开奖结果2020 大发888赌场 澳门皇冠娱乐网址 皇宫真人娱乐城 六合管家婆开奖结果 赢彩彩票app下载 六合彩开码直播现场 网上娱乐平台排名 六合神算特码王 六合彩特码开奖历史记录 六合彩18年开奖记录 韩国时时彩助赢软件 重庆时时彩网站app 博乐网 2020香港六合彩开奖记录查询 世界杯赌球软件哪个好 中特期期准 香港六合彩資料 战神娱乐城 注册送彩金各大平台 六合彩开奖结!果 数学天才推算11选5 重庆时时五星走势综合图 2020年全年平特码开奖 2020六合采特码开奖结果 点石成金彩票 AG亚游 ag亚游集团 第一彩票官网 亚洲娱乐城 特码开奖网站 百家乐开户 开户送彩金的娱乐 澳门美高梅注册 e世博 188金宝博备用网址 香港六合彩66期开奖结果 彩米彩票app 香港中彩堂 皇家投注 香港正马会资枓 实况手游2020赛季升黑 香港六合彩开奖结果一肖中特 财神网站 bet36365体育在线投注 重庆时时彩走势图 六和彩开奖查询 百乐访娱乐 二0一九018期必中生肖 香港六合彩开开奖结果 香港马会黄大仙 香港六合彩开码直播现场 香港赛马会官方 香港六和彩开奖记录 曾道人中特网94123 御匾会娱乐城 六合彩开奖记录查询 香港六合彩第七十六期开奖结果查询 伟博娱乐城官方百家乐 湖北快3跨度走势图 bet365首页 足球皇冠开户 皇冠足球网站 2020年开奖历史记录 彩票博彩 重庆时时彩软件 现场直播六合彩开奖结果 澳门新濠天地平台 香港六合彩直插开奖结果 bet365扑克 澳门葡京在线娱乐 今晚必中一码 劳力士娱乐城 极速江苏快三app 金沙娱乐官网在线游戏 搜索 管家婆六合彩开奖资料 博彩网站 香港马会六合彩开奖记录 威尼斯人娱乐娱城 二八杠绝技 金沙开户 开元棋牌游戏 世界杯2020年赌球倍率表 新天地线上娱乐城 鸿利彩票网 永利博线上娱乐 香港六合彩现场开奖直播 真钱提现扎金花 江西时时彩技巧 六合彩开奖最快结果 澳门第一娛乐城 葡京游戏 彩库宝典2020 四i肖期期准 网上最好娱乐城 全年马会发财资料2020 六合同彩开奖结果 香港六合彩2020年开奖历史记录 六合彩大全 2020六和彩开奖结果 六开彩天奖现场直播 时时彩彩票网址大全 万博娱乐平台 新全讯3344222 足球投注系统出租 澳门银河 香港六合彩马会开奖 金沙棋牌 新加坡六合彩开奖结果 二四天天正版免费资枓大 bet365注册送彩金 2020年香港六合彩开奖查询记录: 足球投注网址 澳门宝盈娱乐现金 查六合彩开奖 bet365官网手机下载 六合彩2020年开奖结果 皇冠足球网址 海立方线上娱乐城 现金棋牌官网 官家婆中特网 香港六合彩昨天开奖结果 圣淘沙娱乐城 澳门百家乐游戏网址 鸿胜国际 
 

TAG标签:

责任编辑:食品网

上一篇:快乐十分如何买最赚钱,全球100亿次下载的最著名猫!
下一篇:没有了

相关文章
美食制作 | 美食食材 | 健康食材 | 养生攻略 | 男性养生 | 饮食文化 | 食品包装 | 健康食谱 | 果蔬食材 | 中华美食 | 女性养生 | 饮食禁忌 | 食品机械 | 水产食材 | 健康 | 养生 | 美食 | 食材 |